本篇抒写惜春情怀，层层铺叙，多有转折，但却不厌其详尽发露，全在于真情贯注，气势充沛，所以不必以蕴藉空灵之格求之。
上片起首五句先表达一般惜春之意，但写到花的地方，都别有寓意，说被吹落的花，是些在“小园低槛 ”之中，“壅培未就”的嫩花小朵，一经风雨，便已吹扫净尽 ；而垂柳经春 ，由鹅黄而翠绿，而密可藏鸦 ，春二三月正是柳芽萌发以至茁壮成长的时期。
“ 吹尽繁红，占春最久，不如垂柳。”占春最久”是相对“繁红”易尽而言的，这里不仅有物情的体会，有哲理的蕴藏，也反映了作者兴趣的所注。
以下四句“算春常不老，人愁春老，愁只是、人间有。”四序代谢，春去复来 ，从远看，是“春常不老 ”，这是第一点。春花易谢，春柳不凋，从长近时看 ，春总是“发生”的季节。《尔雅》云 ：“春为发生 。”这是春“不老”的第二点。人因春去而愁“春老”，自然界不任其咎 ，只是人们自己在那里多愁善感罢了。作者写到这里，在“惜春”这个题目上已把自己的见解阐述清楚，使用的不是如陈季常《无愁可解》那样纯是理性的语言，它有景语，有情语，也有一点苏东坡的旷逸之气。
过片接过上文“ 春常不老”“愁只是、人间有”的命题 ，结合人们包括自己所谓春恨表现 ，自嘲自解。“春恨十常八九，忍轻辜、芳醪经口”，化用“世间不如意事十常八九 ”的成语，说明每当春去匆匆，风雨摧花时 ，必生怅恨，唯有借酒遣之。这是自嘲。
“那知自是 ，桃花结子，不因春瘦”，桃花之落，是因为它要结实了 ，而不是春之无情 ，有意造成“红瘦 ”的局面。语本中唐诗人王建《宫词》“树头树底觅残红，一片西飞一片东。自是桃花贪结子，错教人恨五更风。”的诗意。说明白了这是自然规律 ，那么春恨便无须发生了。这是自解。以上就“惜春”题目反复推究，把花开花落的常见现象从物理和哲理上加以剖析，心理上的疙瘩似乎可以消除，但作者之所以费如许笔墨写出他已经明白了的自然界的道理，却是为了衬托出他还不曾明白、不能解决、正在苦恼的政治 、人生方面的“ 春归”问题。这才是这首词的主旨。
“世上功名三句”直接切入主题 。“世上功名”是为国家立功扬名，在封建社会的知识分子心目中有一个从读书、应试、为官到建功立业的打算 。“老来风味 ”：人生一世，由少而壮而老的最后阶段。而这两方面 ，在作者此时来说 ，都已到了“春归时候”，即事业无成，人已老大。词的这几句便反映了他的思想感慨。“纵樽前痛饮，狂歌似旧，情难依旧”，纵能借歌酒自我排遣，奈何已失的政治上的和人生的青春不能恢复，豪情难似旧时，这才是作者所无法譬解的那种“惜春”之情。
此词写“惜春”题目，而落笔颇与他人不同，抒情融以说理，理性多于感情，在惜春词中别具一格。