此词通过描写羁旅者中宵酒醒的情景，抒写了他的离愁和他对情人的相思。全词通篇写中宵梦醒情景，却从睡前、睡梦、醒后几方面叙来 ，有倒插 、有伏笔、有补笔，前后照应；从一已相思写起，而以彼此相思作结，写得飞扬灵动，层次清晰，清新质朴，凝炼生动。
开头二句从“今宵”联系到“昨宵”，说昨夜是这样和衣而睡，今夜又这样和衣而睡。连写两夜，而景况如一。从羁旅生活中选择“和衣睡”这样一个典型的细节，就写尽了游子苦辛和孤眠滋味。两句纯用口语，几乎逐字重复，于次句着一“又”字，传达出一种因生活单调腻味而极不耐烦的情绪。以下三句倒插，写入睡之前，先喝过一阵闷酒。“小饮”，可见未尽兴 ，因为客中独酌毫无意趣可言 。但一饮饮到“初更过”，又可见有许多愁闷待酒消遣，独饮虽无意兴，仍是醉醺醺归来。“醺醺醉”三字，既承上说明了何以和衣而睡的原因，又为下面写追寻梦境伏笔。
“ 何事还惊起”用设问的语气，便加强了表情作用，使读者感到梦醒人的满腔幽怨 。“霜天冷，风细细”是其肤觉感受；“闪闪灯摇曳”则是其视觉感受。上片写孤眠惊梦的情事，语极浑成，造境凄清。
过片撇开景语，继惊梦写孤眠寂寞的心情。主人公此时展转反侧不能成眠，想要重温旧梦，而不复可得 。“重追想”三字对上片所略过的情事作了补充，原来在醉归后短暂的一觉中，他曾做上一个好梦，与情人同衾共枕、备极欢洽。此处作者用反衬手法，梦越好 ，越显得梦醒后的可悲 。相思情切与好梦难继成了尖锐的矛盾。紧接两个对句就极写这种复杂的心绪 ，每一句中又有强烈对比 ：“寸心”对“万绪”写出其感情负荷之沉重难堪；“咫尺”对“千里”则表现出梦见而醒失之的无限惆怅。此下一气蝉联，谓彼此天各一方，空怀相思之情而无计相就，辜负如此良宵。所谓“好景良天”，也就是“良辰美景虚设”之省言。“彼此”二字读断，更能产生“人成各，今非昨”的意味。全词至此，由写一已的相思而牵连到对方同样难堪的处境，意蕴便更深入一层。“空有相怜意，未有相怜计”两句意思对照，但只更换首尾二字，且于尾字用韵。由于数字相同，则更换的字特别是作韵脚的末一字大为突出，“有意”、“无计”的内心矛盾由此得到强调 。结尾巧用重复修辞的手法，前后照应，层次丰富，而意境浑然，颇耐人寻味。