①词作于淳熙十三年（1186），时稼轩闲居带湖。王德和：王宁字德和，江阴人。按：《南涧甲乙稿》卷七有南涧《水调歌头·席上次韵王德和》。词寿南涧，谓其居官归隐两宜，人生无憾。下片起处五句含而不露，内蕴深厚，切中任人时弊。清庙钟鼎，无人问津；秦缶康瓠，却为世所重；令人扼腕！而针对稼轩被劾罢居实际，自不无切肤之痛。
②“上界”两句：言南涧不耐官场拘束，自图逍遥闲散。上界足官府：韩愈《酬卢给事曲江荷花行见寄》：“上界真人足官府，岂知散仙鞭笞鸾凤，终日相追陪。”苏轼《丹元子示诗，吴传正继作，复次其韵》：“上界足官府，谪仙应退休。”上界：天界。足：多。地行仙：仙人之一，类地仙（人间仙人）、散仙，皆喻闲散逍遥之人。
③“青毡”两句：谓南涧出身书香官宦世家。青毡旧物：《晋书·王献之传》：“夜卧斋中，而有偷人入其室，盗物都尽，献之徐曰：‘偷儿，青毡我家旧物，可特置之。’群偷惊走。”借指家传旧物，亦喻高贵世家。剑履：佩剑着履上朝见君，是一种殊荣。《汉官仪》：“上公九命则剑履。”天颜：指君主。
④“莫怪”三句：贺南涧长寿。柱下：即柱下史，指老子。《史记·张苍传·索隐》：“老子为柱下史，盖即立殿之柱下，因以为官名。”老子有《道德经》（即《老子》）五千言传世。
⑤“南涧”二句：谓南涧归隐，与猿鹤相娱。猿鹤：化用孔稚珪《北山移文》句意，见前《沁园春》（“三径初成”）注②。
⑥“歌秦缶”三句：世人皆喜秦缶、宝瓠类寻常陋器。歌秦缶：击缶以歌。《史记·廉颇蔺相如列传》载，秦王于渑池会上曾为赵王击缶。李斯《谏逐客书》：“夫击瓮扣缶，弹筝搏髀而歌，呜呜快耳者，真秦之声也。”缶（fǒu否）：盛酒瓦器，亦作古乐器。宝康瓠（hú湖）：以康瓠为宝。贾谊《吊屈原赋》：“斡弃周鼎兮而宝康瓠。”康瓠：空壶，破瓦器。
⑦“不知”两句：清庙之珍贵乐器无人赏识，任其零落。清庙：《诗经·周颂》有《清庙》篇，或谓祀文王之歌，亦为宗庙之通称。钟磬（qìng庆）：编钟与编磬，古时两种编列有序的打击乐器。
⑧“莫问”三句：谓南涧无论在朝在野，两者皆宜，略无亏全。行藏用舍：《论语·述而》：“用之则行，舍之则藏。”山林钟鼎：分别喻退隐与出仕。
⑨“再拜”两句：稼轩《水龙吟》（“玉皇殿阁微凉”）寿南涧词，序云：“仆与公生日相去一日。”稼轩生辰五月十一日，南涧则为五月十二日，故有此语。
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