①作于绍熙三年（1192）秋，时稼轩在福建提点刑狱使任上。三山：福州，福建省城。因城有九仙、闽山、越王山三山而得名。赵丞相：指赵汝愚，曾帅福建。绍熙二年（1191）入京，为吏部尚书，除同知枢密院事，绍熙五年（1194）官至光禄大夫右丞相，时稼轩已罢闽任，丞相之称，谅必后改。帅幕：帅府幕宾。王君、中秋近事：均不详所指。末章：指词的下片或结尾部分。上片咏福州西湖而颂赵汝愚政绩，谓所以能与杭州西湖比美，全仗赵氏疏浚之功。下片感叹人事，是饱经人世沧桑之言。城头今古，落日晓霜，虽语达观，内心却疑虑重重，既思戮力国事，又惧宦海风波。“谁唱”三句振起，壮采照人。结韵吾行吾素，豪情满怀。
②“说与”两句：请尽情欣赏西湖的山光水色。西湖：指福州西湖，在城西三里，南流接大濠，通南湖，可灌民田，但长期淤塞不通。赵汝愚淳熙九年（1182）帅福建时，曾上疏奏请疏通湖道，以利农桑。客：即赵汝愚。或谓序中“帅幕王君”。
③淡妆浓抹西子：语出苏轼《饮湖上初晴后雨》诗：“水光潋滟晴方好，山色空濛雨亦奇。欲将西湖比西子，淡汝浓抹总相宜。”苏诗咏杭州西湖之美。苏轼知杭州时，也曾疏浚西湖，既利农事，又增美色。辛词借以赞美福州西湖，并兼有颂赵之意。
④“种柳”四句：谓赵汝愚当年对酒作歌，吟咏西湖，墨迹犹新。种柳人：指赵汝愚。他当年疏浚西湖时，曾筑堤栽柳，故有是称。今天上：指赵汝愚今在朝廷供职。歌翻水调：用《水调歌头》这个词牌填词歌唱。题序谓“用赵丞相韵”，即指此。醉墨卷秋澜：谓醉中墨迹酣畅淋漓，如秋水扬波。
⑤“老子”两句：谓己兴致不减赵相，定教湖边歌舞不休。老子兴不浅：暗用庾亮登南楼事。东晋庾亮守武昌时，其下属秋夜登南楼游赏，不想庾亮亦至，众人欲避去。庾亮曰：“诸君少住，老子于此兴复不浅。”遂与众人谈笑赏夜，尽兴而散。事见《世说新语·容止篇》。
⑥轻聚散：轻看离合之事。少悲欢：少动悲欢之情。
⑦“城头”两句：晓霜继落日，朝夕变幻相替，循环无穷，古今如此。
⑧“谁唱”三句：谓莫唱归隐之歌，且思当年月照红旗、千骑临关之事。黄鸡白酒：谓隐退后的田园生活。李白《南陵别儿童入京》：“白酒新熟山中归，黄鸡啄黍秋正肥。”
⑨“黄说”两句：休说违意仕进，且尽杯中之酒。西州路：指西州城，故址在今江苏南京朝天宫西。东晋时城在台城西，又为扬州刺史治所。这里是用典。晋名臣谢安虽见重于朝廷，但隐退东山之志，始终不渝。后病笃请求还乡，不许，诏还京师。当他路经西州门时，深感违志逆意之痛。他死后，其甥羊昙，悲伤悼念，行不经西州门。事见《晋书·谢安传》。
-----------转自“羲皇上人的博客”-----------